Ursprungligen publicerad av Bank of England den 2025-11-10
Bank of England presenterar sin vision för tillsyn av stablecoins i pund
Bank of England har föreslagit ett specifikt regelverk för systemviktiga stablecoins denominerade i pund sterling – ett viktigt steg för digitala betalningar i Storbritannien. Vi går igenom de viktigaste kraven och vad de innebär för marknaden.
När Bank of England publicerar ett samrådsdokument med förord av centralbankschefen Andrew Bailey, tar finansbranschen notis. Dokumentet från november 2025 om systemviktiga stablecoins denominerade i pund är inget undantag – det representerar centralbankens mest detaljerade vision hittills för hur digitala betalningstokens bör regleras i Storbritannien.
Stablecoins som betalningsinfrastruktur
Bankens grundläggande premiss är tydlig: stablecoins som får bred användning för vardagliga betalningar kan utgöra risker för Storbritanniens finansiella stabilitet och behöver därför en reglering som är proportionerlig mot den risken. Det är inte en teoretisk farhåga. De globala transaktionsvolymerna för stablecoins översteg 33 biljoner dollar under 2025, och banken positionerar sig för att hantera de systemiska konsekvenserna i förväg snarare än i efterhand.
Det som skiljer detta förslag från tidigare regleringsansatser är fokuset på det "systemviktiga" tröskelvärdet. Icke-systemviktiga stablecoins – de som ännu inte fått bred användning för betalningar – förblir under tillsyn enbart av FCA. Men när ett stablecoin väl passerar gränsen till systemviktig nivå omfattas det av ett regelverk med dubbel tillsyn av både Bank of England och FCA.
Kraven på underliggande tillgångar
Den mest betydelsefulla aspekten av förslaget handlar om hur emittenter av stablecoins måste täcka sina tokens. Banken föreslår att systemviktiga emittenter ska hålla delar av sina underliggande tillgångar i kortfristiga brittiska statspapper och upprätthålla inlåningskonton hos Bank of England. Detta är en anmärkningsvärd utveckling: det för i praktiken in emittenter av stablecoins i samma finansiella infrastruktur som bär upp det traditionella banksystemet.
För användarna är detta viktigt eftersom det adresserar den grundläggande frågan som har präglat stablecoin-marknaden sedan starten: när du innehar ett stablecoin, kan du faktiskt lösa in det till nominellt värde i fiatvaluta? Bankens svar är att kräva just det – "stabilitet i nominellt värde, ett robust juridiskt anspråk samt möjligheten att alltid lösa in till nominellt värde i fiatvaluta."
Konsekvenser för det brittiska landskapet för digitala betalningar
De praktiska konsekvenserna sträcker sig långt bortom emittenterna av stablecoins själva. Om regelverket lyckas skapa genuint stabila, välre
Source: Bank of England